晋商银行上市遇冷 不良贷款高企成难题

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◎ 记者 范佳慧

山西首家上市银行出生！

7月18日，晋商银行在香港联交所主板挂牌上市。此前，晋商银行一向致力于A股上市，无果后转道港股，从2月26日向香港联交所递交IPO质料到上市，只用了不到5个月时候。

不外，临上市前，晋商银行遭受公然发售认购不足的为难。与此同时，该行不良贷款余额和不良贷款率的持续增加也是将来亟需解决的困难。

上市首日股价收平

上市首日，晋商银行开盘价报3.95港元，较刊行价3.82港元/股上涨3.4%，但很快又规复到刊行价程度，收盘报3.82港元/股，总市值为219亿港元。

通知布告显示，晋商银行上市联席保荐报酬建银国际、中金公司和招银国际，全世界刊行8.6亿股H股(不含逾额配售权)，每股发售价3.82元，已召募资金33亿港元(约合4.2亿美元)，召募资金将用于强化本钱根本，以支撑营业延续增加。

据悉，晋商银行是山西省独一的省级法人都会贸易银行，于2009年2月28日正式挂牌建立。截至2018年底，该行总资产为2272.48亿元，资产范围在山西省六家城商行中排名第一名。

作为山西省最大的城商行，晋商银行一向被本地当局寄与厚望。早在2012年，晋商银行已筹办上市规划，2014年一度暂停。2017年该行重启A股上市。2018年9月，晋商银行终极将上市规划从A股调解至H股。

对此，晋商银行在招股书中诠释称，“因为不肯定性及相对于冗杂的A股上市时候表，更加公道可预感的H股上市过程时候表，及斟酌到香港联交所可为其供给外资及海外投资者的国际平台，故转向H股上市。”

随后，晋商银行的港股上市之路堪称神速，从本年2月26日向香港联交所递交IPO质料到上市，只用了不到5个月时候。

晋商银行副行长郝强在此前召开的IPO消息公布会上提到，香港是一个很是成熟且开放的本钱市场，持久以来也获得投资者的遍及承认，有来由信赖选择上市能晋升晋商银行总体形象。

关于A股上市规划，郝强称，若是有下一步规划，会依照羁系步伐经由过程通知布告表露，今朝临时尚未这个规划。

某银行业内阐发人士在接管《国际金融报》记者采访时暗示，大部门银行在H股上市以后也城市有回归A股的规划，只是要斟酌A股IPO的审核和列队节拍。H股上市的益处就是速率比力快，只要合适前提便可以上，可以或许尽快知足银行的上市必要。若是银行将来筹算拓展海外营业，这也是一个好的方法。不足就是H股一般估值比力低，代价上不去，A股上市的话订价能更高一些。

开售前公然认购遇冷

在预期登岸联交所上市买卖的前一日(7月17日)，晋商银行颁布了初次招股的发售价及配发成果通知布告。

通知布告显示，晋商银行终极每股发售股分订价为3.82港元，共接获2687份认购申请，认购合计1519.6万股，至关于公然发售开端可招供购总数8600万股的18%。

因为公然认购的成果其实不尽如人意，晋商银行启动了回拨机制，将香港公然发售未获认购的公然发售股分回拨至国际发售，共7080.4万股。从新分派后，国际发售的发售股分数量已增至8.448亿股，至关于全世界发售的发售股分总数约98.23%。合共93名承配人已配售五手或如下发售股分，占国际发售下统共107名承配人的86.92%。

基石投资者方面，晋商银行的基石投资者基原本自于山西省内，共有3家，投资总额为1.22亿美元(约9.52亿港元)，别离为山西沁新能源团体、太原工业园区投资控股有限公司、辰兴房地产成长有限公司。屏東當舖,

此中，山西沁新能源团体股分有限公司1.023亿股，投资了5000万美元；太原工业园区投资控股有限公司1.023亿股，投资5000万美元；辰兴房地产成长有限公司0.45亿股，投资2200万美元。

上市首日，晋商银行副董事长、行长唐一平接管采访时暗示，银行股是现冷凍減脂,金流较为丰硕的机构，雷同于“现金奶牛”，银行股必要看根基面和持久成长，而不是短时间的市场影响，信赖海内银行业情况会愈来愈好。

上述阐发人士向记者暗示，比年来，很多内地银行在香港上市都存在这个问题——公然发售没有得到足额认购，国际市场的配售一般会认购得比力活泼一些。以是从全世界配售的环境看，一般国际市场配售占比力大，香港市场公然发售占比力小。

某券商人士则对《国际金融报》记者暗示，晋商银行公然认购不足可能最主如果其本身存在问题，好比不良率延续增加。

“未足额认购一般会经由过程从新分派至国际发售解决，也可能让基石投资者增长认购份额，但这类几率比力低。”该券商人士称。

不良贷款比年增加

晋商银行的谋划状态事实若何？

按照该行本年6月递交的上市申请质料，截至2016年底、2017年底、2018年底，晋商银行的资产总额别离为1733.86亿元、2068.7亿元、2272.48亿元，资产扩大速率较快。

而从谋划事迹来看，晋商银行业务收入增速和净利润增速显现收窄趋向。2016年至2018年，晋商银行业务收入别离为39.5亿元、43.86亿元、47.53亿元，2017年较2016年同比增11.04%，2018年较2017年同比增8.37%；净利润别离为10.32亿元、12.31亿元、13.14亿元，2017年较2016年同比增19.28%，2018年较2017年同比增6.74%，增速显著降低。

此中，盘踞该行业务收入绝大部门的利钱净收入也在2018年呈现了较着降低，2018年为31.79亿元，同比降幅高达20.82%。

同时，该行2018年年报显示，晋商银行的资产利润率和本钱利润率也一向处于未达标或方才达标的状况。截至2018年，资产利润除口臭茶包,率为0.61%，而羁系尺度为不小于0.6%；本钱利润率方面已持续两年未达标，2017年、2018年别离为10.11%和8.48%，羁系尺度为不小于11%。

别的，值得存眷的是，晋商银行不良贷款余额已持续三年增长。截至2016年底、2017年底和2018年底，该行不良贷款余额别离为12.8亿元、15.98亿元、18.99亿元，不良贷款率别离为1.87%、1.64%和1.87%。而银保监会数据显示，2018年天下城商行不良贷款率为1.79%，晋商银行不良贷款率高于天下城商行均匀程度。

晋商银行在上述申请材猜中诠释称，2018年的不良贷款率增长主如果因为部门制造业和批发零售业的公司告贷人谋划坚苦及还款能力削弱。

对付晋商银行不良贷款率从2017年底的1.64%上升至2018年底的1.87%，唐一平也暗示，受经济影响，银行不良贷款都有颠簸性，这些年晋商银行一向在增强危害管控，内部创建了良性危害办理机制和形成为了危害合规文化，渗透到每个流程的血液中。颠末延续尽力，信赖不良贷款将会不竭低落。